







  










   




  
 
 



  









   




  " 



   







  
 
 V I P   

  




"   






  




 
 
 
 

  




  


 




 


  

  

  



  



  


  " 



   







  V I P   

  




"   




  



  









   


  









   






  





  








  


 




 


  


 

  





  







  









  


 









   


  


  



  







  










   




  



  





  





.   " 



   







  V I P   2 0 1 2   

  




  "   





  



  



  


 

  





  





  






  








  



 


  




  

. 
 
 
 
 

  






  




   


 




  







  










   





  


 



  





  






/ 







  



 



 

  




  







  



  



  







  


  




   









   


  

  




  





  





   


.   





  




  9   
  







  

  



  



  


  



.   

  




  





  




  


  










  



  

  







  

  

  






  

  






   


 

  





  



 




   



"   



  
  



  



  






. 
 
 
 
 



  




  


 




  



  




  







  



  





  " 



   







  V I P   

  




  "   





  


  




  





  







  



 


  



  

  




.   







  










   





  




  







  

  





 


  



  








  


  




  







  



  




  


 




  

  




  


  


  


 




  




 




  

  







  

  








  




   







  

  

. 
 
 
 
 " 



  


  











  


  

  




  




  





  

  










  



  





  

  







  


 


  


  


  


  





  


.   






 




  




  





  







  

  









  




  







  



  




.   


  


 




  




  





  







  



  





  




 




  



  







  



  





  






.   

  



  







  








  

  




  





  



  





  



  
  



  







  



  





.   



  





,   






,   




,   







,   





,   








  

  






  

  


 





  






  


  





  


  








  



  


  



  






   





  




  




,   






  

  





  



  


 





  







  

  


  


  



  



 


  


  





  



  

  







  



  




.   

  





  



 
  



  




  




   

  





  






   





  



  







.   


  

  




  



  



  


  



  

  






   


  





  


  










  






. "   




  


 


  


  

  



  








  




  



  



  






  





  3   

   




  


  



,   




  





  1 0   

   




  




 


  2 5   

 ,   






  








   




  






 
,   




  


 


  

  






  





  2   

   




  




  




  







  



.   


  


 


  



  







  






  






  


 





  



  

  





,   



  



 

,   




  




  



,   



   









 ,   


 




  







 ,   





  








 ,   






  




 




 ,   








  



 

 






   




   

  





   







  

  

.   


  




  




  


  



  




  


 




  



  



  







  

  


  


  




  







  







  










   





  











  


  












.   


  



  








  







  



  







   


  





  





  



  







  





  





  




  







  










   




  




  




 
  






   










  







  

  

.   
 
 " 


 

  



  




 




  




  


 





,   



  


 





  

  
 
 


  







  2 0 1 2 "   


 






  






 
 
 
 



  







 
 
 
 


 

  



  



  







  

  




 




  


 




  




  




  







  


  " 


 

  





  




 




  




  


 





"   -   



  




  


 





  

  


  







  


 

 

  2 0 1 2 "   


 






  


  





  

  0 8   


  1 0   





  


 

  



  







  


 






  




 


  




 




  








 

  







  







. 
 
 
 
 


 

  





  



  


  





  


  


 






  C e m s   


 




  U S A   






,   C e m s   



  






  







  


 

  



  



  








  










  







  

  

. 
 
 
 
 D H L   M c   l a r e n s   



  




  G A C   





 



   




  


  




 




  


 







  







  





 


  


 

  



. 
 
 
 
 



  


  


 







  






  


 






  







  








,   




  





  

  




  


  




  ( 


 

  



)   




,   


 

  



  






  



,   


 

  



  



  











  




  

  


 

  



  


 




  







  








  





  
  







  




  

. 
 
 
 
 



  

  




  


 




  



,   







,   



  





,   




,   



  





  




,   




   




,   




,   




  

  






  




 




  





,   











,   


  






,   






  


 





,   




  





,   



  








  


  





  

  









,   







  





  





  




,   





  






  


  






  



  





  


  





 

a 



,   











  

  











,   





  







a 




  

  



  






,   



 



  






  



  











  

  



  



  


  


 









  







  



. 
 
 
 
 


 

  



  




 




  




  


 





  



  


 





  

  


  







  2 0 1 2   



 

  




  



  

  




  













  

  





  








,   


 










/ 






  










,   



  







,   












,   









,   




 
  








  

  



,   




/ 




  





  










 
 



  






  

  



  



 


 





   









 
 
 
 



  






  





  






  





  






  







  

  



  



 


 



  







  





- 






 
  








  





  






  



  





  












  




  



  




.   







  


 





  




  









 
  





  



  






  




 




  









  








  

 




  


  

  


  







  



  



 


 



  




  





  






  





- 






 
  

  








  







  






,   




 





  








  

  






  


  









,   



  






  






 
  






 







  ( 







)   


.   
.   






   





,   




  



  2   




  






 







  





  
  




  

  





  




  


 





  





  





 






,   


 







  

  












  




  






   
  





  


.   








  



 





  












  




  



  


  



  




  





  






  




  




  

  






. 
 
   " 

 








  

  






 "   





  
 
 







  





  





  


 




  


  





 
 
 
 

 








  

  






   




  





  


 

  



  







  





  





  


 




  ( S o v e r e i g n   r a t i n g   o u t l o o k )   







  ( P o s i t i v e )   


  

 



  ( S t a b l e )   







  


  



  

. 
 
 
 
 





  




  





  






,   





  

  






,   




  




  







,   




 
  

  






  

  



  





  





  

  






  





  










  

  

 








  


  


 


  





  




  



  


 

  



  







  





  





  


 




  


  






  





  

  

 








  




  






   




  




. 
 
 
 
 


 

  



  






  





  


  


 




  



  







  





  





  


  


 




  

  








  




  



  



  





 

  


  

  
  










  




   


 




  

  




  





  




  





  






  



  " 

  







"   







  



  





. 
 
 







  




  






  2 . 7 %   


 
 
 
 







  

  



  






  




  2 . 7   

   


 

  


  



  

. 
 
 
 
 2 0 1 0   





  






  



  





  

  



  






  




. 
 
 
 
 




  





  

  



  





  

  






  




  3 . 8   

   


. 
 
 
 
 



  








  


  






  
C 


 


  



  

  

  






  



  

  

. 
 
 
 
 



  


  



  


  


  



  


 




  






  






  


  



  






   






  




  



,   



,   



  



,   

,   





,   



  

  








   



  


 



 


  


  





  







  







  

  






  


  



  

. 
 
 
 
 
 
 


 



  




  







 
   